东润金融
华夏时报记者 胡雅文 北京报道
被多名前员工出卖技术秘密的广州天赐高新材料股份有限公司（下称"天赐材料（002709）"，002709.SZ）又赢了一局。
天赐材料9月16日公告称，全资子公司九江天赐收到了一份《刑事判决书》，公司前员工李胜和郑飞龙未能在二审中翻案，二人侵犯商业秘密罪罪名成立，但量刑微调。经过终审判决，李胜被判处有期徒刑3年3个月、并处罚金450万元，郑飞龙被判2年3个月，并处罚金150万元。此外，两人需要退缴的违法所得合计达544.5万元。
9月16日，《华夏时报》记者就相关问题致函天赐材料，截至发稿未得回复。
更值得关注的是，此案主角——六氟磷酸锂（一种电解质，电解液的核心原材料）的供需面出现了新变化。过去两三年东润金融，电解液行业艰难前行，产能利用率低于40%，企业盈利水平仍处于周期底部。但是，进入下半年后，受供给减少及需求好转影响，六氟磷酸锂的价格从7月开始上涨。隆众资讯电解液分析师金佩佩告诉《华夏时报》记者，“目前电解液市场呈现供需紧平衡，价格稳中偏上的态势，特别随着金九旺季到来，终端需求持续释放，电解液出货有所好转，市场整体交投氛围表现尚可。”
二审胜诉
这场耗时许久的商业侵权案，终于落下帷幕。故事要从几年前说起，李胜于2017年加入九江天赐，凭借自身能力，很快在公司内担任要职，从电池生产部工艺技术总监一路做到总工程师，在大约4年的任职期间，接触并掌握了大量与电解液原料生产相关的技术资料。
天赐材料从2005年开始研究六氟磷酸锂，2007年设立九江天赐，2009年在江西九江建成了六氟磷酸锂生产线，公司拥有以配方、工艺、设备及参数为主的技术秘密。根据九江天赐建立的保密管理制度，生产六氟磷酸锂等原材料的工艺技术及资料均为公司的商业秘密，且离职员工必须保守秘密。
在入职时，李胜与公司签订了协议，承诺对商业秘密予以严格保密。然而，在2021年离职后，李胜为了获取非法利益，违背了曾经的承诺。
彼时，锂电池行业发展迅猛，而六氟磷酸锂是电解液生产的关键原料，与企业利润息息相关。李胜将目光投向了业内其他公司。据称，他单独或伙同郑飞龙，把手中掌握的工业化技术资料，泄露给了浙江研一新能源科技有限公司和永太科技（002326）（002326.SZ）。
天赐材料是电解液行业“老大”，九江天赐更是当时全国范围内唯一一家拥有液态六氟磷酸锂和液态双氟磺酰亚胺锂生产工业化的企业。发现商业秘密可能被侵犯后，天赐材料开始维权之旅，于2024年指控李胜、郑飞龙犯侵犯商业秘密罪。经过不公开开庭审理，2025年2月，一审判决出炉，李胜、郑飞龙分别被判处有期徒刑4年4个月、3年4个月，并分别处罚金450万元和150万元。但两人不服东润金融，向江西省九江市中级人民法院提出上诉。
经过再次审理，9月，终审判决维持了一审判决对两人的定罪，但在量刑上有所调整，李胜刑期减为3年3个月，郑飞龙减为2年3个月。同时，李胜需退缴违法所得283.35万元，郑飞龙退缴95.21万元，并继续追缴两人剩余违法所得。
行业盈利仍处低谷
天赐材料成立于2000年，现为国内电解液第一大厂。从2025年中报来看，天赐材料近9成营收来自于以电解液为主的锂电池材料。此外，天赐材料也在扩大业务版图，开始布局磷酸铁锂正极材料及电池再生业务。
随着中国新能源汽车渗透率于近年突破50%，锂电池材料行业需求进入平稳时期，电解液市场整体增速放缓。天赐材料在2024年年报中表示，“整个锂电池上下游产业链以消化库存和减缓资本开支为主，行业竞争仍然激烈。”
最近两三年，电解液产业确实备受煎熬。天赐材料曾在接受记者采访时表示，“磷酸铁锂电解液价格由2023年初5.3万元/吨下降至2023年底的2万元/吨，而2024年产品价格降幅相对缓和，基本在2万元/吨上下小幅度波动。”2025年9月，磷酸铁锂电解液的价格仍低于2万元/吨。隆众资讯分析指出，截至8月末，电解液行业利润略有下滑，且仍处周期底部水平。
万得电解液产业链数据显示，受产品降价影响，2022年、2023年和2024年，上市企业整体毛利率分别为31.35%、18.63%和11.38%。2025年上半年的情况略有好转，整体毛利率上升到了13.04%。
作为头部企业，天赐材料在2025年上半年实现产品收入63.02亿元（在总收入中占比89.66%），产品毛利率为17.05%，优于行业水平。
头部企业境况较好，金佩佩告诉记者，“2025年上半年电解液头部企业装置保持稳定生产，整体开工率要高于行业平均水平。2025年，电解液各月产量均高于2024年，一方面是产量跟随电解液产能增长而自然增长。另外，终端需求平稳释放，也是促进产量增长的一重要原因，但增速远低于预期水平。”
电解液有望涨价
事实上，电解液行业已在低谷徘徊许久。鑫椤锂电数据指出，2025年二季度，六氟磷酸锂价格跌入谷底，市场最低价达4.7万元/吨，业内厂家亏损严重，纷纷降低负荷以求少开少亏。隆众资讯数据显示，今年8月，电解液产能利用率仅为36.11%，核心原材料六氟磷酸锂的产能利用率仅为42.5%且保持亏损状态。
然而，近来电解液行业有些变化。其中，六氟磷酸锂已现涨势。截至目前，六氟磷酸锂的价格稳定在5.6万元/吨左右。隆众资讯六氟磷酸锂分析师张梦笛告诉《华夏时报》记者，“7月以来，六氟磷酸锂价格整体呈上行趋势，原因受原料端碳酸锂价格影响，跟随上涨为主，随后价格在僵持后小幅下调，但近期下游电解液需求回升，六氟磷酸锂场内氛围向好，价格在僵持后上行。”
目前来看，六氟磷酸锂的供需面已经进入了一个新状态。一方面是供给减少，鑫椤资讯高级研究员张金惠告诉《华夏时报》记者，“亏损的第三梯队厂家很难开工，六氟磷酸锂当前基本是紧平衡的状态。”另一方面，需求端预期较好。金佩佩表示，“8月份之后，金九银十传统旺季来临前，为了提前备货，下游询单问货有所增加，加之电芯厂排产加大，带动电解液价格逐渐回稳并在成本面利好支撑下，价格开始报涨，但涨幅不大。9月份锂电排产旺季到来，储能领域需求延续增长态势，动力电芯产量提升，需求端利好带动电解液价格保持坚挺运行态势。”
六氟磷酸锂与电解液价格为正相关东润金融，对于包括天赐材料在内的众多电解液企业而言，该原料的供需变化无疑是一个重要的市场信号。据了解，业内对于2025年下半年及明年的下游需求抱有较好预期，供需紧平衡能否保持，价格稳中偏上的态势能否持续，记者将持续关注。
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